越秀房托以资产质量锚定长期价值 --- 开启价值成长新周期

2023-06-29 16:02:13     来源:格隆汇·港股那点事

不确定性下的确定性,投资REITs稳健性显现


【资料图】

就近期市场的盘面走势来看,板块间维持快速轮动、高低切换的特征,投资主线不够清晰,市场不确定性的提高加大了投资的潜在风险。出于资产配置轮动及避险的诉求,投资者普遍将投资目光聚焦在确定性资产上。在这种情况下,房地产投资信托(REITs)作为稳健回报和多元化投资特点兼备的投资选择,成为投资者看好的方向。

参考海内外数据来看,美国REITs市场的收益率水平虽然最高,但是波动程度也相对较大,因此,从稳健和持续的角度去考虑,选择具备持久活力和强大韧性的亚洲这类新兴市场,以挂钩优质核心资产作为长期投资的开始,不失为最佳选项。

截至目前,已经有超过10只REITs成功上市港交所,内地REITs市场虽然起步较晚,但也已经有28只发行上市。当中究竟该如何选择?不妨让我们进一步探讨。

优质资产彰显韧性,价值长线存在提升空间

在两地房地产信托板块中,实现股价增长的不在少数,但能够在面临较大压力时反弹并展现韧性的REITs却寥寥无几。越秀房产信托基金(以下简称“越秀房托”,港股代码:0405.HK)便是逆势表现者之一。

在2008年全球金融危机的席卷之下,恒指于当年十月份创下2003-2008年近五年新低,达11015.84点。越秀房托的股价在此期间也一度触及1.23港元的历史低点,但公司凭借优质的资产和优异的运营能力,仅用不到半年的时间就实现了100%回弹,随后便开启了长达十年的价值增长之路,并于2019年达到的5.62港元的高点,增长率达到了356%。相对而言,恒指花费了近两年的时间才实现100%回弹。比指数表现更佳的快速起跳反弹,证明了越秀房托抗跌力强,回稳度高的特点,充分验证了其稳健性。

除此之外,在市场明朗期,REITs也能凭借其良好的业绩弹性,带来二级市场的增值收益。越秀房托目前的物业组合包括位于广州、上海、武汉、杭州以及香港等地核心地带的十余项高素质物业。得益于这一系列优势,伴随着疫情的影响消退,经济逐步开始复苏,商场酒店等有望受益于以后复苏带来的业绩高弹性,以此带动越秀房托的估值修复。

此前亦有花旗分析师发布研报表示,越秀房托经营情况料见底回升,料越秀房托辖下写字楼出租率今年将回升至88%至90%水平,酒店入住率预期可回到疫情前水平,经营收入有望回升。

结语:

总而言之,笔者认为对于REITs该如何选择的答案已经呼之欲出。越秀房托虽然在短期内可能因外部环境的因素面临短暂呈压,但凭借其优质的资产质量和优秀的管理团队,及核心位置的运营布局可助其破局,加上长线仍然存在提升空间,在当前大市不稳的状况下,此时布局或将是一个不错的选择。

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